Leerverkäufe von Aktien sind im Grunde das Spekulieren auf fallende Kurse. Was Leerverkäufe genau sind, erklären wir dir in diesem Betrag an einem einfachen Beispiel.
Du möchtest das Thema kurz, knapp und verständlich erklärt bekommen? Dann schau dir unser Video dazu an!
Inhaltsübersicht
Was sind Leerverkäufe?
Du weißt ja bestimmt, dass du auf dem Aktienmarkt Aktien kaufen kannst. Dabei ist es möglich, dass du Aktien verkaufst, die du selbst noch gar nicht besitzt. Das nennt man dann Leerverkauf.
Leerverkäufe sind Verkäufe von Aktien, die zum Abschluss des Geschäfts nicht Eigentum des Verkäufers sind. Der Verkäufer „shortet“ seine Position und setzt mit Leerverkäufen auf fallende Aktienkurse.
Wenn du nicht mehr weißt, was mit Long- oder Shortposition gemeint war, dann schau dir doch unser Video zu den Kassa- und Termingeschäften an. Wie Leerverkäufe im Idealfall funktionieren, schauen wir uns jetzt in vier Schritten an einem Beispiel an.
Leerverkäufe am Beispiel erklärt
- Zuerst leihst du dir Aktien von einem Wertpapier-Verleiher zu einem Marktpreis von 100€ pro Aktie.
- Daraufhin verkaufst du die Aktien für 100€ am Markt.
- Im dritten Schritt kaufst du sie zu einem späteren Zeitpunkt, wenn der Kurs gefallen ist für weniger, zum Beispiel 80€ pro Aktie, zurück und
- gibst sie als vierten Schritt an den Wertpapierverleiher zurück. Dein Gewinn pro Aktie liegt dann bei 20€.
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Leerverkäufe Risiko
Jetzt fragst du dich vielleicht, warum das dann nicht jeder macht, wenn das so einfach ist. Nun ja, so leicht ist es dann doch nicht. Der Preis kann sich natürlich auch in die andere Richtung entwickeln. Dein potentieller Verlust geht also ins Unendliche. Das ist der große Unterschied dazu, wenn man eine Aktie kauft. Der maximale Verlust ist der Kaufpreis. Dieser tritt dann ein, wenn die Aktie ihren Wert vollständig verliert.
In der Theorie sind die Leerverkäufe essenziell, um zu verstehen, warum bei der Aufteilung der Aktien in einem Portfolio ein negativer Bestand möglich ist. Also warum du unter null Aktien besitzen kannst.
Leerverkäufe Beispiel: Anteile im Portfolio
Schauen wir uns an einer Beispielaufgabe an, wie man bei der Aufteilung der Anteile eines Portfolios vorgeht. Aus den zwei gegebenen Einzeltiteln A und B soll ein Portfolio gebildet werden, das eine erwartete Rendite von 46% einbringt. Erwartungswert und Standardabweichung sind bei Finanztitel A gleich 0,1829 und 0,0876 und bei Finanztitel B 0,1430 und 0,0526.
Um die Aufgabe zu lösen, musst Du die Gewichtung der Einzelaktien so wählen, dass du auf die gewünschte erwartete Rendite von 46 % kommst. Dafür gibt es eine einfache Bruchformel. Um die Gewichtung der Aktie A zu bestimmen, rechnest du im Zähler den gewünschten Erwartungswert minus den Erwartungswert der Aktie B. Im Nenner ziehst du den Erwartungswert von Aktie B von Aktie A ab.
In Zahlen sieht das dann so aus: die Gewichtung von A ist gleich
Der Portfolioanteil von A beträgt also 794,5%.
Um den Anteil der Aktie B zu bestimmen, kannst du einen kleinen Trick anwenden und dir so ein bisschen Zeit sparen. Die Gewichtung der beiden Aktien im Portfolio muss in der Summe immer 1 ergeben. Um also die Gewichtung von Aktie B zu bestimmen, rechnen wir einfach 1 minus den Anteil von Aktie A. Also 1 – 7,94486. Das Ergebnis ist dann -6,94486. Der Anteil von Aktie B am Portfolio ist also minus 694,5%. Wir befinden uns – was Aktie B betrifft – also in einer Shortposition. Unser Portfolio, das eine Renditenerwartungswert von 46% haben soll, besteht also zu 794,5% aus Aktie A und zu -694,5% aus Aktie B.
Leerverkauf — häufigste Fragen
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Leerverkauf — häufigste Fragen
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Was bedeutet „short“ bei Aktien?„Short“ bedeutet bei Aktien, dass man auf fallende Kurse setzt, indem man Aktien verkauft, die man beim Verkauf noch nicht besitzt. Dafür leiht man sich die Aktien, verkauft sie am Markt und kauft sie später zurück. Dadurch entsteht rechnerisch ein negativer Aktienbestand.
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Was ist ein Shortseller einfach erklärt?Ein „Shortseller“ ist jemand, der Leerverkäufe macht, also auf fallende Aktienkurse spekuliert. Ein „Shortseller“ leiht sich dafür Aktien, verkauft sie sofort und versucht sie später günstiger zurückzukaufen. Die geliehenen Aktien werden danach an den Verleiher zurückgegeben.
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Wie funktioniert ein Leerverkauf?Einen Leerverkauf macht man, indem man sich zuerst Aktien leiht und sie sofort zum aktuellen Kurs verkauft. Danach kauft man die Aktien später zurück und gibt sie an den Verleiher zurück. Fällt der Kurs, entsteht ein Gewinn, steigt er, entsteht ein Verlust.
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Ist der Leerverkauf in Deutschland verboten?Ein Leerverkauf ist in Deutschland nicht grundsätzlich verboten, sondern unter Regeln erlaubt. Erlaubt ist typischerweise ein gedeckter Leerverkauf, bei dem die Aktien zum Verkauf geliehen sind oder die Leihe gesichert ist. Ungedeckte Leerverkäufe sind dagegen stark eingeschränkt und können verboten sein.
Finanzmärkte verstehen
Ein Leerverkauf ist eine Form der Spekulation an Finanzmärkten und gehört zum Thema Finanzmärkte. Wer sich mit Finanzmärkten beschäftigt, schaut auf Kursbewegungen, Rendite und Risiko und vergleicht verschiedene Anlageformen. So kannst du einschätzen, wie Long und Short zusammenhängen und warum in einem Portfolio auch negative Gewichte auftauchen. Weitere Videos dazu findest du in unserem Wirtschaftsbereich.